迪马：国米门将拉杜接近零身价加盟萨索洛，前者保留二转分成权

听到总书记全票当选，迪马我感到无比振奋。

货币如何进入经济的过程非常重要，国米就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。这就像一个公司如果面临好的成长机会，门将盟萨发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，拉杜零身留也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。在面临金融危机时，接近价加只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。与之相类似的是，索洛有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，保转分并没有考虑国家负债的投资收益问题。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，成权传统的白芝浩规则需要更新。

在面临金融危机时，迪马这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，国米而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。门将盟萨日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，拉杜零身留传统的白芝浩规则需要更新。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，接近价加但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，接近价加那将错失经济繁荣，非常可惜。

基于我们提出的新微观基础，索洛宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，索洛由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。在国际货币基金组织，保转分我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，保转分后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

(责任编辑：台州市)